Inaugurado em 19 de outubro de 1925, era também chamado de “Mercado do Bacurau”; isto, porque seu comércio era realizado à noite e na madrugada (a época, era um aglomerado de feirantes, que ali vendiam frutas e verduras); entretanto, nos fins de semana, acontecia uma intensa movimentação também durante o dia. O nome Bacurau foi inspirado num pássaro homônimo, que canta durante a madrugada.

Este mercado, tem hoje grande importância cultural, gastronômica e comercial. Com 180 compartimentos, nele se destacam: a venda de comidas típicas (como sarapatel, mungunzá, tapioca, cuscuz com café), o serviço de barbearia e o comércio de alimentos variados: frutas, verduras, legumes, cereais, queijos, manteigas, carnes e peixes.

​Há 97 anos, o Mercado da Madalena representa um polo multicultural da cidade do Recife.